天馬股份:向高端轉(zhuǎn)型,商場好轉(zhuǎn)
前三季度收入增加10。6%凈利潤增加20。4%2013年前三季度,天馬股份完成經(jīng)營收入25。81億元,YOY增加10。6%,完成歸屬母公司凈利潤4。85萬元,YOY增加20。4%.依照最新股本攤薄核算EPS為0。41元/股,每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為0。23元/股.
三季度收入增加22。5%凈利潤增加34。7%分季2013年天馬股份的收入和盈余逐季晉升,三季度的收入9。56億,創(chuàng)前史最棒水平,同比增加22。5%,凈利潤超越2。1億,同比增加34。7%,也是前史上盈余最高的一個(gè)季度.從成績增加的來歷看,主要是軸承和數(shù)控機(jī)床的主業(yè)盈余同比增加34%所造成的.
職業(yè)回暖股動(dòng)收入和盈余增加2013年鐵路軸承因?yàn)橛唵谓档褪杖胂鳒p50%,以及風(fēng)電軸承出售未達(dá)預(yù)期,招致的公司收入和盈余增加2013年前三季度因?yàn)殍F路卡車產(chǎn)值同比增加了57%,以及數(shù)控機(jī)床職業(yè)的復(fù)蘇和產(chǎn)物高端化開展,天馬股份前三季度的收入和盈余也加快增加.盈余才能方面,前三季度,公司的毛利率到達(dá)32。22013年同期小幅晉升0。7個(gè)百分點(diǎn),出售凈利率到達(dá)20%,到達(dá)公司上市以來的高點(diǎn),也顯示出公司的商場環(huán)境開端好轉(zhuǎn).
募投項(xiàng)目根本建成公司成績有望持續(xù)增加天馬股份出資十多億新建的精細(xì)球軸承和高級(jí)重型數(shù)控機(jī)床項(xiàng)目已開端進(jìn)入試出產(chǎn)期間,一起公司還在進(jìn)一步加大對(duì)風(fēng)電軸承的出資以便進(jìn)入大功率風(fēng)電軸承范疇,鐵路軸承方面,天馬2013年引進(jìn)了一條世界最領(lǐng)先的全自動(dòng)出產(chǎn)線,以出產(chǎn)習(xí)慣將來高速鐵路卡車需要的軸承.可見天馬股份正在不斷的晉升高端鐵路、風(fēng)電、通用精細(xì)軸承以及高端重型數(shù)控機(jī)床等產(chǎn)物的產(chǎn)能,公司技能晉級(jí)和產(chǎn)能擴(kuò)大的戰(zhàn)略十分顯著.咱們以為隨同這些產(chǎn)能的逐漸開釋,以及公司技能水平的晉升,天馬股份的成績有望持續(xù)增加.
出資評(píng)級(jí)盡管天馬股份的業(yè)2013年開端失去了以往的高增加趨勢,可是公司不斷向高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型的趨勢十分顯著,當(dāng)前這些高端產(chǎn)物產(chǎn)能已逐漸建成,下流需要也不斷好轉(zhuǎn),因而公司轉(zhuǎn)型成功的可能性較大.
咱們認(rèn)2013年EPS別離能夠到達(dá)0。56元/股,對(duì)應(yīng)PE估值為24。7倍,給與“審慎引薦”出資評(píng)級(jí).
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