天馬股份：將來要點開展高端風電軸承
知識來源：
中國軸承網 發(fā)布時間:2018-03-16 訪問:2714次
事情：
近來；咱們訪問了天馬股份；就出資者重視的《機械根底零部件工業(yè)復興實施方案》、軸承職業(yè)將來開展趨勢及公司運營開展戰(zhàn)略等難題與公司進行了溝通；并觀賞公司坐落杭州本部廠區(qū)的出產情況；廠區(qū)內一派繁忙的出產現(xiàn)象彰顯出公司現(xiàn)有出產任務比擬嚴重；訂單較為足夠.
談論：
1．風電軸承仍是公司將來疾速開展的要點風電軸承仍是戰(zhàn)略開展的要點2013年風電職業(yè)仍處于黃金開展期.依據BTM估計；中國在2013年累計裝機容量較2013年增加42013年復合增加率32。3%.中國風能協(xié)會估計到2013年中國風電累計裝機容量達247。8吉瓦；較2013年增加2013年復合增加率22。8%.事實上中國風電的擴容速度常常超出商場的遍及預期.
風電軸承商場份額當前穩(wěn)居商場榜首.公司風電軸承首要給除華銳風電以外其他國內風電主機廠商配套；首要包含是金風科技、東方電氣等.國內風電設備廠商敏捷搶占國內市.諧》荻鈦桿傯岣.截止到2013年；國內廠商及合資公司現(xiàn)已占到商場份額87。7%；進口代替基本完結.從商場份額來看；華銳風電、金風科技和東方電氣居于商場前三位.
2。特種軸承開端奉獻成績；高鐵軸承將來值得等待2013年收買的貴州虹山軸承廠首要出產航空航天用特種軸承；收買完結后；公司對虹山廠進行了改造；建設了全新的廠房；引入世界搶先的制作設備及關聯(lián)技能；當前結合現(xiàn)已完結；航空航天用特種軸承已有有些完成出售.特種軸承在精度、壽數(shù)上搶先職業(yè)水平；當前盈余才能繼續(xù)改進；2013年上半年；毛利率在50%以上；凈利率為42。4%.但特種軸承的出售量不是很大；估計2013年出售收入5500萬左右；凈利潤2400萬左右.
3．機床事務結構調整及技能晉級進程時；盈余才能趨穩(wěn)我國重型機床職業(yè)最棒的開展時期是2000-2013年；在“十五”、“十一五”時期；我國重型機床的首要用戶職業(yè)進行了大規(guī)模的技能改造和擴產；呈現(xiàn)了收購重型加工設備的高峰期；而到當前；大有些公司的加工設備已趨于飽滿；對一般和等級低次數(shù)控重型機床的需要現(xiàn)已并將繼續(xù)呈現(xiàn)大幅下滑.“十二五”時間重型機床在整體大將能夠呈現(xiàn)商場需要的一個平延期.公司當前仍處在產品晉級轉型期；從運營收入及凈利潤增速方面看；齊重的運營情況仍處于低迷狀況.公司對機床事務結合的作用沒有顯著表現(xiàn)出來；首要是因為齊重數(shù)控原有事務以一般車床為主；車床的盈余才能較弱；且商場競爭較為劇烈.
4．盈余猜測與出資評級將來2013年我國風電職業(yè)仍將連續(xù)著疾速開展；公司作為軸承職業(yè)的龍頭公司；一直走在職業(yè)開展的技能前2013年來公司不斷晉升風電軸承的技能含量；研制更高兆瓦級風電軸承，而且公司的鐵路卡車軸承長時間占有商場首位；具有研制高速鐵路軸承的技能優(yōu)勢.咱們估計公司2013年～2013年完成EPS分別為0。57元、0。69元、0。83元；依照前一交易日收盤價核算；對應動態(tài)市盈率分別為25倍、20倍、17倍；保持“增持”出資評級.
5。危險提示1）下流職業(yè)需要削減的危險，2）原材料價錢動搖危險，3）風電軸承商場競爭加重的危險.
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